2023年3月22日利欧股份（002131）发布公告称兴业证券杨尚东 罗悦纯、交银基金杨芝廷、磐厚动量胡建芳、汐泰投资李佳星、汇丰晋信李迪心、太平养老王书伟、大成基金郭玮羚、华泰柏瑞徐振峰、幻方量化徐贞武、浦银安盛赵宁、诺安基金王晴于2023年3月21日调研我司。

　　答：1）目前对行业生产力的提升主要在图文产品方面。在I多模态取得突破后，行业预计将有更加广阔的发展前景。公司积累了大量有版权并经过投放审核的图片和短视频素材，在一定时间内会形成优势，能够基于现有素材进行训练和组合。2）随着从UGC到IGC，从图文到短视频取得突破，营销公司能够高效攫取更多内容产业链的价值。3）I能力会成为营销公司的必备技能，通过固化I能力在自身体系内，对品牌塑造带来影响，则能带来预算的迁移。

　　答：公司基于各种大语言模型打造的产品“奇思妙想”（营销的文字——“奇思”系统，营销图片的输出——“妙想”）目前尚在研发测试阶段。公司在集团内网搭建了I平台，集成了目前对接和采集到的大型语言模型。公司自己做原生模型，采用Diffusion开源的底层大模型，在此基础上架构Lora模型，并对模型进行训练实现定制和效果微调。我们只需要提出概念、简单设想，就能形成大段文案及图片。文生图的壁垒在于风格。公司拥有设计师作品和案例的积累，可以用这些素材训练Diffusion模型，生成更符合设计师要求、品牌调性的内容。

　　答：未来，互联网行业将发生很大的变化，或许会有新的流量平台产生。公司拥有的数字资产在多模态的应用中具有优势。公司掌握的训练材料是设计师生成，经过客户确认并具有版权的。

　　答：公司原有的几十人精准营销相关的技术研发人员，目前已转为I产品方向。公司将培育设计师和优化师成为调优师，并成立了兴趣小组和开发人员开展合作。

　　答：目前是预训练（大模型）+小模型（精调），训练体量在百万级别。具体的过程是先下载Diffusion源代码，构建训练集，输入图片，通过调优师精调，生成风格多样的小模型，并持续优化。

　　答：“奇思妙想”只是公司第一个面向I的产品，公司未来将使用I提高现有服务能力，推动产业不断革新发展。

　　利欧股份2022三季报显示，公司主营收入151.51亿元，同比上升4.86%；归母净利润-7494.08万元，同比上升15.39%；扣非净利润1.91亿元，同比上升4.79%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入53.29亿元，同比上升0.75%；单季度归母净利润-10.3亿元，同比下降0.72%；单季度扣非净利润1.44亿元，同比上升254.28%；负债率37.76%，投资收益3.67亿元，财务费用1577.12万元，毛利率7.72%。

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.74亿，融资余额增加；融券净流入1500.2万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，利欧股份（002131）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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