近日，戴尔科技公司公布了截至2019年5月3日的2020财年第一财季财报。报告显示，戴尔科技第一财季总净营收219.08亿美元，同比增长3%；净利3.29亿美元，同比增161%。

　　长江商报记者梳理发现，戴尔负债处于较高水平，在过去两年半时间里偿还了约150亿美元债务。在整个2020财年中，戴尔预计将偿还约48亿美元债务。若按照这个平均还债速度，还完债务至少还得近19年。

　　值得注意的是，截至发稿前一天，戴尔总市值仅剩262.31亿美元，比17年前缩水超700亿美元。

　　戴尔成名于1984年，当时其创始人迈克尔·戴尔才年仅19岁，就创立了这个家喻户晓的电脑品牌，在经过十数年的打拼后，戴尔从年销十几万美元的营业额直接上升到超1000亿美元市值的跨国大品牌。

　　然而，2005年的一系列事件令戴尔形象大跌，由于笔记本电脑爆炸起火，戴尔被迫召回410万块不合格的锂离子电池。从2005年开始戴尔电脑的市场份额逐年递减，在美市场份额从50%直线下降。

　　“戴尔营收和利润下跌，主要是没有跟随市场的变化。”一位从事3C多年的资深人士张先生表示：“随着电商崛起，电脑的利润越来越薄，省去经销商环节的优势已经普及了，难以维系利润增长。在此基础上，戴尔这些年的软件服务和硬件产品扩展都做得很平淡，核心竞争力不突出，在各大品牌后发而上的时候，市场份额受到侵蚀，就难以应对了。”

　　在公司出现一系列问题之后，戴尔虽实施了创始人重新执掌、为降低成本裁员等一系列举措之后，形势仍然没有好转，市场份额从2006年的16.1%下滑至13.6%。此后，戴尔开始转型，其试图通过大量的收购，来增加戴尔品牌科技水平，以保持市场竞争力。在收购扩张的过程中，戴尔积累了高达3000亿元人民币的债务。

　　之后，戴尔于2013年宣布斥资240美元私有化退市。2018年12月28日，通过回购VMware的股票，当年12月，在纽约交易所重新挂牌上市。

　　根据上市后首份财报数据显示，戴尔集团在2019财年末流动负债有487.14亿美元，负债总额已经达到1115.66亿美元。

　　据研究机构Canalys最新统计，戴尔约占据全球PC市场份额的17%，仅次于惠普的23%和联想的21%，是全球第三大PC公司。

　　虽然戴尔目前的营收状况还不错，但是此前花费了670亿美元收购数据存储厂商EMC，创造了科技行业并购规模之最，但是高于EMC账面净资产金额，所以导致其高出的部分作为不可辨认的无形资产，所留下的巨额债务问题，每年的利息就需要20亿美元。2018年12月21日的财报电话会上，戴尔表示自收购EMC完成以来已经偿还约144亿美元的债务。预计不包括子公司在内的“核心净债务”还剩340亿美元左右。

　　近日戴尔公布了其2020财年第一财季财报，从财报来看，戴尔业绩情况似乎正在好转。数据显示，戴尔第一财季总净营业收入达219.08亿美元，与去年同期的213.56亿美元相比增长3%；净利润为3.29亿美元，相比之下去年同期的净亏损为5.38亿美元，同比增长161%，实现扭亏为盈。虽然各方面经营情况有所好转，但是不按照美国通用会计准则，戴尔科技Q1调整后净营收219.9亿美元，同比增长2%，不及分析师预期的222.6亿美元。此外，戴尔科技每股摊薄收益为38美分，相比之下去年同期的每股摊薄亏损为46美分。不按照美国通用会计准则（不计入无形资产摊销支出、税收影响、股权奖励支出及其他一次性项目），戴尔科技第一财季调整后每股收益为1.45美元，不及分析师预期。

　　从财报来看，曾一度占据总收入超过60%的PC业务，如今下降到48.5%，且其毛利率、收入增长不如ISG、VMware，体量最大却增长最慢，无疑将成为戴尔利润持续改善最大的不确定性因素。

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